中兴微电子估值140亿，上市无望大基金退出？

中兴通讯(000063)发布公告称，已经与国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“大基金”）达成协议，由全资子公司仁兴科技收购大基金持有的中兴微电子24%股权。

也就是说，大基金要退出对中兴微电子的投资。

虽然近期大家都把焦点都放在了华为身上，其实中兴微电子在国内IC设计领域也是一员干将，实力并不弱，特别是通信芯片领域，仅次于海思和紫光展锐，排名第三。

中兴通讯之所以被美国一打就趴下，其实是被完全断了后路，那种全面制裁的力度，搁谁头上都受不了。

而根据历史消息，大基金是在2015年11月投资中兴微电子的，当时斥资24亿元人民币增资中兴微，获得24%的股份。

从当时的投资情况来测算，中兴微电子投后估值为100亿。

为获得大基金的投资，中兴微电子对业绩做出了承诺，2017年的合并利润表收入不低于64.8亿元。而根据中兴通讯年报，中兴微电子2019年营业收入为50亿，净利润为1.96亿。

当前这个财务指标，其实离着预期差距比较大。

大基金虽然有引导产业发展的属性，但也是一只偏市场化运作的基金，投资中兴微的目的肯定也是希望将来中兴通讯能够剥离中兴微单独上市，通过二级市场套现退出。

再加上大基金投资中兴微电子后，发生了2018年美国制裁中兴事件，很多形势都发生了变化。而且大基金一期也到了退出期，能够继续持有并等待的时间窗口也有限。

也许因为上市遥遥无期，所以大基金才选择退出？

不过5年40%的收益率（年化7%），差强人意。不过已经到了退出期，又不愿意让新基金接盘，能够被中兴通讯回购，也算是一个皆大欢喜的结果。