日本半导体“还仅剩8年”？

本文由半导体产业纵横编译自日本经济新闻

到 2030 年，日本在全球半导体份额中将达到零。

这或许有些突兀，但提出这样观点的正是经济产业省。6月发布的会议资料“半导体战略（概要）”的第7页显示了预测图（图表），警钟已经敲响。

日本半导体还剩9年。不对，还有半个月就过年了，所以留在日本的时间其实是八年。那么，如何反转1988年之后向下倾斜的折线图（1988年日本在世界半导体份额中占50.3%）？

日本半导体在世界的比重

四家美国科技公司的资金使用方法（21年预测）

如果今年有任何进展，它会成功吸引全球最大的代工制造公司台积电来到熊本县。但也有人指出，4000亿日元的巨额补贴在公平贸易方面是“有问题的”。日本半导体厂商不可能分得一杯羹，同样令人担忧的是，投资目标是“电路线宽20纳米”和10年前的技术。

日立和索尼负责半导体业务的董事、著有《日本半导体的复兴之路》等书的槙本津郭先生在1986年的日美半导体协定（该协定鼓励使用外国产品）中说在日本市场下降的原因被认为是公司的萎缩，以及领导者的缺席。其中，他说，“问题是生产新最终产品的能力减弱了。”

半导体行业可以分为三个层次：上游（材料和制造设备）、中游（半导体）和下游（最终产品）。就像1980年代日本是主要AV（音频/视频）设备的时代一样，这将是“再一次的中下游合作”。这是因为电气和信息设备制造商以及半导体制造商的营销和规划能力对于生产新的最终产品都是必不可少的。

所以说到复兴的领域，很多专家认为是机器人领域，包括VR设备和自动驾驶汽车。既然日本在机器和汽车方面很强，那“机器人和机器人汽车应该能够弥补个人电脑和智能手机的损失”，但这样的假定会成功吗？

来看看台积电。日本生产的20纳米产品将用在智能手机的图像传感器和汽车的微型计算机，但在美国，它目前正在建设制造尖端3纳米产品的工厂。说到3纳米，很有可能是数据中心用的高性能处理器和20年代后半期安装在自动驾驶汽车上的人工智能芯片。传闻中的Apple Car的大脑也可能在那里制造。

换言之，令人担忧的是，设计和制造高附加值人工智能芯片的公司很可能诞生于日本以外。丰田汽车公司成立了一家新公司，以开发自动驾驶汽车的基础软件（OS），以对外销售，但并不总是在日本制造芯片。“GAFA（Google、Amazon、facebook、Apple）”和同样在半导体设计上投入巨资的微软，也将瞄准汽车和机器人的大脑。

除了盈利能力，日本和美国的差异在于企业的价值创造产出，换言之，就是财务实力的差异。GAFA和微软的市值都如此巨大，活力是管理层慷慨地将巨额利润投资于股票回购和分红，以及产品和服务的能力。根据QUICK FactSet的数据，今年苹果的股东回报（股票回购和分红）预计将超过 9 万亿日元，创历史新高。即使看微软、Alphabet（谷歌控股公司）、Meta（前脸书）这四家公司，规模也是资本投资的1.8倍。

股市从集资地向资金回笼地转变，形成股东回报→股价上涨→家庭资产价格上涨和消费扩张→自身利润增加的循环。它还加强了人才和技术的封闭循环。这不是老式的资金流通将家庭储蓄通过银行转到企业贷款。

上世纪80年代的情况正好相反。美国企业主要从银行借款，利率高。在股价高企的背景下，日本企业多次利用股权融资筹集的廉价资金进行资本投资。其结果是形成了日本占全球市场份额50%和美国市场份额30%的半导体产业格局。

上世纪90年代，美国试图破坏的是与日本在资金成本上的差异。美国一再批评公共和私营部门以日本未实现资产为前提筹集资金，日本半导体资本投资自1992年以来因泡沫经济破灭和日元升值而一落千丈。当时，在一家证券公司负责半导体行业的代表Ryoji Musha回忆说，“这是一场金融失败而不是高科技失败。”

在日本，尔必达在2012年破产，铠侠控股（原东芝）作为一家日本公司能独立运营到什么程度还不清楚。为了不让日本半导体在“8年”中熄灯，就要做好与美国的活力抗衡的准备，这在企业价值的创造中可见一斑。

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