大基金26天内减持5大芯片股！什么信号？
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A股半导体板块近一个月强势回弹。截止6月28日，近一个月来半导体板块两只场内交易基金芯片ETF(159995）、芯片ETF(512760)分别上涨 20.36%、20.43%。两只重仓半导体的“网红”基金诺安成长混合、银河创新成长混合近一月净值分别上涨18.53% 、18.83％。
图：诺安成长混合近一月涨幅为18.53%
来源：蚂蚁基金
与此同时，自6月以来，国家大基金减持动作频频。长电科技、通富微电、兆易创新、国科微等多家公司先后发布了关于大基金减持公告。行业高景气下，半导体投资大户却频繁减持，其中究竟释放什么信号？不少投资者隐隐不安。
国家大基金的投资动态向来受市场关注。近一个月，多家半导体公告了有关大基金减持的消息得到市场关注。
长电科技：国家大基金减持股份比例达1%
6月28日，长电科技公告称公司收到股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司《关于江苏长电科技股份有限公司股份减持进展情况的告知函》，其于2021年6月8日-6月25日通过集中竞价方式累计减持公司股份1779.55万股，占公司总股本的1%，此次减持计划减持数量已过半。本次减持后，由于未参与长电科技2021年定增，国家集成电路产业投资基金股份有限公司当前持有公司股份约2.55亿股，占公司总股本的14.31%。
按照长电科技在6月8日至28日的股价区间表现，大基金本次套现总额约为5.96亿元起。（以该时间区间股价最低值得出最低套现金额）。
Wind统计显示，自2020年10月份，大基金就逐步着手减持长电科技，截至1月27日，已合计套现13亿元。综上，2020年10月—2021年6月25日，大基金在长电科技上总计套现约为19亿元。
通富微电：国家大基金减持股份比例达1%
6月23日，通富微电公告称公司收到国家集成电路产业投资基金股份有限公司出具的《关于通富微电子股份有限公司股份减持计划过半的告知函》，其减持计划中的减持数量已实施过半，于2021年6月10日-6月22日通过集中竞价方式减持公司股份1329.04万股，占公司总股本的1%，持股比例从17.13%下降至16.13%。
按照通富微电在6月10日-6月22日的股价区间表现，大基金本次套现金额约为2.71亿元起。
华虹半导体(01347.HK)：国家大基金减持股份比例达0.75%
图源：华虹半导体公告
据港交所披露文件：6月17日，国家集成电路基金以每股43.07港元均价出售857.5万股华虹半导体股份，套现3.69亿港元（约合人民币3.07亿元），持股比例从18.64%下降至17.89%。
安集科技（688019）：国家大基金减持股份比例达1%
6月17日，安集科技公告称公司于今日收到股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司发来的《关于股东减持结果告知函》，其于2021年2月22日-6月16日通过集合竞价方式减持公司股份53.1083万股，占公司总股本的1%。国家集成电路基金当前持有公司股份561.35万股，占公司总股本的10.57%。
按照安集科技在2月22日-6月16日的股价区间表现，大基金套现金额约为9054万元起。
兆易创新：大基金近日减持0.28%公司股份
6月2日，兆易创新公告称公司股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司于2021年5月31日-6月1日期间，通过集中竞价交易减持184.28万股，占公司总股本的0.28%。本次权益变动后，大基金持有公司股份比例从6.28%下降至6.00%。
按照兆易创新在5月31日-6月1日期间的股价区间表现，大基金套现金额约为2.71亿元起。
值得注意的是，按照大基金此前宣布的减持计划，大基金针对以上部分企业的减持计划并未完全实施，在接下来的半年内，大基金还将陆续实施减持计划。
此外，大基金针对其它半导体企业的减持计划也在持续推进中，6月11日，国科微发布股东减持预披露公告，大基金计划以集中竞价交易方式减持公司股份不超过360.64万股。
大基金的动向历来被视为半导体投资需要关注的重点。大基金频频套现的举动也令部分被减持企业出现阶段性承压，如长电科技、兆易创新等国产半导体巨头在大基金公告减持次日，股价均下跌。今年以来，大基金宣布减持计划和实施标的企业股份减持后，减持名单中包括中芯国际、晶方科技、通富微电、国科微等都出现阶段性下跌的现象。
大基金近日频繁的减持究竟意味着什么呢？不少二级市场投资者有着不安的疑问。
在解读大基金减持信号前，首先需要知道的是，实际上成立于2014年的大基金早已进入资本回收期。自2019年首度减持以来，截止今年6月，国家集成电路产业投资基金(大基金一期)1387亿元的投资成本已经回收150亿元左右，相关持股的浮盈超过640亿元。
在资本回收期，大基金减持是顺理成章且早有计划的事情，从企业公告来看，大基金减持是缓慢而有序的，大多在计划减持公告后的半年内执行，减持消息不至于在一夜之间对标的企业造成大冲击，从以上大基金减持企业来看，部分企业虽在计划减持和减持实施后股价出现下跌现象，但总的来说，跌幅不大，减持会在短期影响市场情绪，但对持股公司经营和基本面不会产生重大影响。这说明，减持企业已拥有独立循环和造血能力，大基金的减持不至于对企业前景造成毁灭性打击。
其次，大基金选择6月这个行业高景气时期套现，更高的回报率自然是其中考虑之一。但除了考虑回报率，大基金在国产半导体产业还扮演着产业引导的角色，大基金的套现还有为大基金二期投资蓄力之用。
大基金一期投资大多关注半导体下游各细分领域的领头企业，比如封测龙头长电科技、设计龙头兆易创新，这些企业发展较为成熟，在大基金扶持下又得以进一步发展，企业已经进入稳定发展期，但在半导体材料、设备等上游环节，国产半导体表现薄弱，亟需助力。
华夏基金数量投资部高级副总裁、华夏芯片ETF基金经理赵宗庭分析表示，大基金资金回收是“集中火力多啃硬骨头，顺应中国芯片产业发展的主要矛盾。”赵宗庭认为，大基金的操作是为了收回早期投资资金，将资金投入到更需要资金支持的制造、存储、材料等板块，从下游逐步转移到上游急缺资金“卡脖子”的制造、设备、材料等领域。这是大基金二期在投资结构方面上的优化。
截至目前，国家大基金二期公开投资项目已超过10个，涉及紫光展锐、思特威、中芯南方、北京智芯微电子、合肥沛顿存储、长川科技、珠海艾派克微电子、华润微和赛微电子等企业，总投资已超300亿元。
大基金并非一味减持，而是策略性减持后还在持续加仓国产半导体产业，手握大量资金的大基金仍在寻找适合项目，带动更多半导体产业投资。因此，大基金此番减持不影响中国芯片产业的基本面，反而会对整个芯片产业的优化发展产生积极影响。
最后，国家大基金加速资金回笼，未来也有利于参与国内外半导体企业并购重组。整体而言，国产半导体企业仍比较分散，各细分领域企业数目多，技术分散，尚未形成行业较强的凝聚力。纵观众多海外半导体巨头成长之路，并购是其常见手段，而并购必然牵涉到大量的资本支出，大基金的资金回笼也有望在这方面助力国产半导体的发展。
总的来说，投资者对大基金的减持不必过于敏感。从2019年大基金开始减持至今，A股半导体投资并没有因大基金的减持而萎靡，相反，半导体因其独特的战略性位置和在业内人士的努力下，不管是在资本市场，还是在技术表现上，发展呈现良好态势。
转自：芯师爷
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